Apr\u00e8s plusieurs mois d\u2019h\u00e9sitations sur la politique \u00e0 mener pour fixer la valeur de la livre \u00e9gyptienne, tout en enrayant le march\u00e9 noir, la Banque centrale \u00e9gyptienne (\u0627\u0644\u0628\u0646\u0643 \u0627\u0644\u0645\u0631\u0643\u0632\u064a \u0627\u0644\u0645\u0635\u0631\u064a) a d\u00e9cid\u00e9 de mettre en place un taux flottant<\/a> pour la monnaie nationale. Malgr\u00e9 une d\u00e9valuation de 13,5 % en mars, les institutions \u00e9gyptiennes n\u2019\u00e9taient pas parvenues \u00e0 enrayer le recours au march\u00e9 noir o\u00f9 une livre pouvait s\u2019\u00e9changer jusqu\u2019\u00e0 10 dollars de plus que sur le march\u00e9 l\u00e9gal. L\u2019effet de cette mesure a \u00e9t\u00e9 imm\u00e9diat et la livre s\u2019\u00e9change d\u00e9j\u00e0, le 6 novembre, pour 15,5 dollars (contre 8,8 une semaine plus t\u00f4t).<\/p>\n Cette d\u00e9cision \u00e9tait pressentie et faisait d\u00e9j\u00e0 d\u00e9bat<\/a>. L\u2019initiative de flotter la valeur de la monnaie, c\u2019est-\u00e0-dire que son taux de change est d\u00e9fini par le march\u00e9 financier, avait \u00e9t\u00e9 prise en 2003 sous Hosni Mourabak avec des r\u00e9sultats mitig\u00e9s<\/a>. Le journal en ligne Mada Masr<\/em> a publi\u00e9 un guide synth\u00e9tisant les raisons et les enjeux<\/a> de cette d\u00e9cision de la Banque centrale.<\/p>\n Suite \u00e0 l\u2019annonce d\u2019un d\u00e9p\u00f4t saoudien de 2 milliards de dollars, pour financer le pr\u00eat du Fonds mon\u00e9taire international, l\u2019indice de performance \u00e9gyptien (EGX30) avait atteint, le 13 octobre, son plus haut niveau en 16 mois<\/a>. Ce chiffre a \u00e9t\u00e9 d\u00e9pass\u00e9 le 3 novembre, suite \u00e0 la mise en place du taux flottant de la livre.<\/p>\n Le taux d\u2019inflation reste tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9: l\u2019inflation sous-jacente (exclusion des prix volatiles, principalement les produits frais alimentaires et l\u2019\u00e9nergie) d\u00e9passait 13 % en ao\u00fbt pour atteindre pr\u00e8s de 14% en septembre.<\/a> Le taux g\u00e9n\u00e9ral est de 14,6 %<\/a> en septembre, il a atteint en juillet son plus haut niveau depuis sept ans<\/a>.<\/p>\n Les r\u00e9serves de devises \u00e9trang\u00e8res ont augment\u00e9 en septembre avec 19,6 milliards de dollars<\/a>, soit 3 milliards de plus que le mois pr\u00e9c\u00e9dent. La situation reste cependant tr\u00e8s mauvaise, au regard des 36 milliards de r\u00e9serves dont disposait le pays avant la r\u00e9volution : la Banque centrale d\u2019\u00c9gypte \u00e9tudie par cons\u00e9quent la possibilit\u00e9 de vendre une partie des stocks d\u2019or du Tr\u00e9sor public.<\/a><\/p>\n Le d\u00e9ficit commercial de l\u2019\u00c9gypte se r\u00e9duit en 2016<\/a>. Sur les neufs premiers mois, les importations ont d\u00e9cru de 7 milliards de dollars, tandis que les exportations ont augment\u00e9 d\u2019un milliard. Le gouvernement a jou\u00e9 un r\u00f4le d\u00e9terminant dans cette am\u00e9lioration en restreignant les importations<\/a>.<\/p>\n Confront\u00e9e \u00e0 une grave p\u00e9nurie de dollars et globalement \u00e0 la faiblesse de ses r\u00e9serves en devises \u00e9trang\u00e8res, l\u2019\u00c9gypte cherche des sources de financement \u00e0 l\u2019international. Le Fonds mon\u00e9taire international a annonc\u00e9, le 11 ao\u00fbt, qu\u2019il accordait un pr\u00eat de 12 milliards de dollars<\/a>. En \u00e9change, le Caire devra s\u2019engager dans un programme de r\u00e9formes<\/a> visant principalement \u00e0 r\u00e9duire les d\u00e9penses publiques, avec l\u2019arr\u00eat des subventions au secteur de l\u2019\u00e9nergie, et \u00e0 r\u00e9former l\u2019\u00c9tat en profondeur. Le gouvernement s\u2019engage aussi \u00e0 s\u00e9curiser 6 milliards de dollars pour le remboursement du pr\u00eat par le biais d\u2019accords bilat\u00e9raux.<\/p>\n L\u2019\u00c9gypte a r\u00e9uni environ 60% de ces financements ext\u00e9rieurs<\/a> et esp\u00e8re pouvoir signer le pr\u00eat avant la fin de l\u2019ann\u00e9e<\/a>.<\/p>\n Cet emprunt suscite un d\u00e9bat<\/a> chez les intellectuels et les hommes politiques, en raison du programme de r\u00e9formes et de son impact sur les couches moyennes et pauvres de la soci\u00e9t\u00e9. Des mesures importantes ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9es : parmi lesquelles la mise en place, historique, d\u2019une taxe sur la valeur ajout\u00e9e<\/a>, ainsi que la baisse des subventions pour l\u2019\u00e9lectricit\u00e9<\/a>.<\/p>\n Le FMI a pr\u00e9venu que l\u2019\u00c9gypte doit maintenir les subventions sur les denr\u00e9es alimentaires de base<\/a>. Il est n\u00e9cessaire de prot\u00e9ger les cat\u00e9gories d\u00e9favoris\u00e9es et d\u2019assurer la paix sociale pour r\u00e9ussir le rel\u00e8vement \u00e9conomique du pays. L\u2019effet de la nouvelle TVA se fait d\u00e9j\u00e0 sentir chez les cat\u00e9gories pauvres de la population<\/a> dans le contexte d\u2019inflation.<\/p>\n La Banque mondiale a annonc\u00e9 le pr\u00eat de 500 millions de dollars pour la cr\u00e9ation d\u2019emplois en Haute-\u00c9gypte<\/a>. Il s\u2019effectue dans le cadre d\u2019un programme d\u2019aide chiffr\u00e9 \u00e0 8 milliards de dollars que l\u2019institution fournira au pays, afin d\u2019\u00e9lever le niveau de vie dans les r\u00e9gions les moins d\u00e9velopp\u00e9es.<\/p>\n L\u2019Arabie saoudite poursuit ses investissements dans le pays. La visite officielle du roi Salman, au mois d\u2019avril, s\u2019\u00e9tait conclue par la signature de nombreux accords \u00e9conomiques et financiers<\/a>, et par l\u2019annonce d\u2019une zone de libre-\u00e9change entre le territoire saoudien et la p\u00e9ninsule du Sina\u00ef. D\u00e9but du mois d\u2019octobre, la construction d\u2019une \u00ab cit\u00e9 m\u00e9dicale \u00bb<\/a>, incluant une facult\u00e9 de m\u00e9decine et des h\u00f4pitaux publics, a \u00e9t\u00e9\u00a0lanc\u00e9e pr\u00e8s d\u2019Alexandrie pour un co\u00fbt de 8 milliards de dollars. L\u2019Autorit\u00e9 du canal de Suez a aussi valid\u00e9 un contrat pour la construction d\u2019une aci\u00e9rie \u00e0 Sokhna<\/a>.<\/p>\n Le journal El Ahram <\/em>a sign\u00e9 un contrat de 1,25 milliard de dollars avec une entreprise chinoise pour la construction d\u2019une usine de papier<\/a>, dans le gouvernorat de Beheira.<\/p>\n Le nombre de touristes accueillis en Egypte est tomb\u00e9 \u00e0 2,3 millions pour le premier semestre 2016, contre 4,8 millions l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, soit une baisse de 51,2%<\/a>, d\u2019apr\u00e8s les chiffres publi\u00e9s par le CAPMAS,\u00a0le 26 septembre.<\/p>\n Les revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 ont fondu de pr\u00e8s de 50 %<\/a>, passant de 7,4 milliards de dollars sur la p\u00e9riode fiscale 2014-2016 \u00e0 3,8 milliards pour l\u2019intervalle 2015-2016, selon la Banque centrale d\u2019\u00c9gypte.<\/p>\n Le pays a connu deux accidents a\u00e9riens majeurs, le 31 octobre 2015 (Vol 9268 Metrojet) et le 19 mai 2016 (vol 804 Egyptair), qui ont aggrav\u00e9 la chute du nombre de visiteurs dont souffrait d\u00e9j\u00e0 le secteur touristique. A l\u2019instar d\u2019autres compagnies, Egyptair a d\u2019ailleurs annonc\u00e9, courant octobre, qu\u2019elle bannissait de ses vols les t\u00e9l\u00e9phones \u00ab Samsung Galaxy note 7<\/a> \u00bb en raison de leur risque d\u2019explosion.<\/p>\n Des efforts pour relever le tourisme: campagne de publicit\u00e9 avec les Russes et les Italiens comme cibles prioritaires<\/strong><\/em><\/p>\n Apr\u00e8s la campagne \u00abThis is Egypt\u00bb<\/a> lanc\u00e9e par le minist\u00e8re du tourisme en d\u00e9cembre 2015<\/a>, l\u2019agence de marketing JWT<\/a> s\u2019est vue confier une nouvelle campagne publicitaire<\/a> en ao\u00fbt 2016, dans le cadre d\u2019un contrat de 66 millions de dollars avec l\u2019\u00c9tat \u00e9gyptien. Celle-ci ciblera en priorit\u00e9 douze pays europ\u00e9ens<\/a>. JWT \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 en charge de cette mission sur la p\u00e9riode 2009-2012.<\/p>\n L\u2019\u00c9gypte envisage d\u2019am\u00e9liorer la s\u00e9curit\u00e9 de l\u2019a\u00e9roport du Caire<\/a>, afin de satisfaire les autorit\u00e9s russes<\/a> et d\u2019encourager le retour de leurs touristes, en chute libre depuis le crash d\u2019octobre 2015. Du c\u00f4t\u00e9 de Rome, les diplomates \u00e9gyptiens s\u2019activent pour n\u00e9gocier l\u2019augmentation des vols charters depuis l’Italie vers la station baln\u00e9aire de Sharm el Sheikh<\/a>.<\/p>\n Un d\u00e9but d\u2019am\u00e9lioration de l\u2019activit\u00e9 ?<\/strong><\/em><\/p>\n Apr\u00e8s une baisse de 4,5 % des revenus entre les ann\u00e9es fiscales 2014-2015 et 2015-2016<\/a> (respectivement 5,4 et 5,1 milliards de dollars de recettes) et des d\u00e9buts difficiles au premier semestre 2016 (cf<\/em> revue \u00e9conomie pr\u00e9c\u00e9dente<\/a>), l\u2019activit\u00e9 du Canal de Suez est repartie \u00e0 la hausse en ao\u00fbt<\/a> (+ 18,6 millions de dollars de recettes par rapport \u00e0 juillet). Le trafic maritime dans cette zone a subi la baisse des prix du p\u00e9trole et le ralentissement du commerce mondial, ainsi le doublement des voies du canal n\u2019a-t-il pas encore eu l\u2019effet escompt\u00e9.<\/p>\n Le paiement des droits de p\u00e9age \u00e0 l\u2019avance est \u00e0 l\u2019\u00e9tude<\/strong><\/em><\/p>\n Avec la p\u00e9nurie de dollars, les autorit\u00e9s veulent assurer et s\u00e9curiser la rentr\u00e9e de devises \u00e9trang\u00e8res. C\u2019est dans ce contexte que l\u2019Autorit\u00e9 du canal de Suez n\u00e9gocie, avec les plus grandes compagnies maritimes mondiales, le paiement \u00e0 l\u2019avance des p\u00e9ages<\/a>.<\/p>\n L\u2019\u00c9gypte, depuis la fin des ann\u00e9es 2000, importe plus de p\u00e9trole qu\u2019elle n\u2019en produit<\/a>. Le pays a sign\u00e9 en avril 2016 un contrat avec l\u2019Arabie Saoudite<\/a> : d\u2019une valeur de 23 milliards de dollars, il pr\u00e9voit la livraison de 700 000 tonnes d\u2019hydrocarbures par mois pendant cinq ans. Le royaume soutient financi\u00e8rement le pays depuis l\u2019accession au pouvoir du pr\u00e9sident Sissi, et doit assurer les revenus de ses exportations, mis \u00e0 mal par la chute des cours du p\u00e9trole<\/a> depuis juin 2014.<\/p>\n Le royaume saoudien a cependant annonc\u00e9, courant octobre, l\u2019interruption des livraisons de p\u00e9trole<\/a> pr\u00e9vues par le contrat. L\u2019annonce intervient dans une p\u00e9riode de tensions politiques entre les deux pays<\/a>, depuis le vote \u00e9gyptien en faveur d\u2019un projet de r\u00e9solution sur le conflit syrien pr\u00e9sent\u00e9 par la Russie au Conseil de s\u00e9curit\u00e9 de l\u2019Onu.<\/p>\n En attendant que l\u2019exploitation de la nouvelle r\u00e9serve gazi\u00e8re d\u00e9couverte en 2015, baptis\u00e9e \u00abZohr\u00bb<\/a>, ne vienne am\u00e9liorer la balance des comptes dans le domaine de l\u2019\u00e9nergie, Le Caire continue de s\u2019endetter aupr\u00e8s des compagnies p\u00e9troli\u00e8res \u00e9trang\u00e8res : la facture s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 3,58 milliards de dollars<\/a> en septembre 2016.<\/p>\n Avec la r\u00e9forme du secteur des t\u00e9l\u00e9communications, le gouvernement entend relever les finances de l\u2019\u00c9tat en lui apportant des devises \u00e9trang\u00e8res. Ainsi, l\u2019autorit\u00e9 propri\u00e9taire des licences 4G dans le pays a annonc\u00e9 que, dans le cadre de la vente de ces licences d\u2019exploitation, elle donnerait la priorit\u00e9 aux op\u00e9rateurs faisant cet achat en dollars<\/a>. L\u2019entreprise historique du secteur, Telecom Egypt, d\u00e9tenue majoritairement par l\u2019\u00c9tat, \u00e9tait la premi\u00e8re \u00e0 signer un contrat<\/a> fin ao\u00fbt avec l\u2019Autorit\u00e9 nationale de r\u00e9gulation des t\u00e9l\u00e9communications (\u0627\u0644\u062c\u0647\u0627\u0632 \u0627\u0644\u0642\u0648\u0645\u064a \u0644\u0644\u062a\u0646\u0638\u064a\u0645 \u0627\u0644\u0627\u062a\u0635\u0644\u0627\u062a). Les autres op\u00e9rateurs lui ont rapidement embo\u00eet\u00e9 le pas : Orange Egypt<\/a> tout d\u2019abord (licences vendues \u00e0 448 millions de dollars), puis Vodafone (335 millions) et Eitisalat<\/a> (535 millions).<\/p>\n Les autorit\u00e9s s\u2019efforcent d\u2019assurer des r\u00e9serves de denr\u00e9es alimentaires cruciales<\/a> (riz, sucre, bl\u00e9). Il s\u2019agit de faire face aux risques de p\u00e9nuries et de conflits sociaux caus\u00e9s par l\u2019inflation, le manque de dollars. Dans la r\u00e9gion de Daqahlia, le gouverneur a ainsi lanc\u00e9 une campagne de distribution de denr\u00e9es \u00e0 prix bas<\/a>, au moyen de v\u00e9hicules circulants de ville en ville.<\/p>\n L\u2019\u00c9tat \u00e9tudie aussi la possibilit\u00e9 de plafonner les marges des entreprises pour la vente de certains produits<\/a> consid\u00e9r\u00e9s comme vitaux et prioritaires. L\u2019application de cette mesure pourrait favoriser la cr\u00e9ation de monopoles ou bien augmenter le recours au march\u00e9 noir<\/a>.<\/p>\n L\u2019\u00c9gypte consomme trois millions de tonnes de sucre par an, elle en produit deux millions et importe le reste. L\u2019augmentation des prix du sucre sur le march\u00e9 international (+50% en 2015), ainsi que la politique de restriction sur les allocations de dollars, men\u00e9e par la Banque centrale d\u2019\u00c9gypte, ont favoris\u00e9 le recours au march\u00e9 noir par les entreprises importatrices de sucre<\/a>. Cela a entra\u00een\u00e9 en d\u00e9finitive une explosion du prix de la denr\u00e9e qui s\u2019est envol\u00e9e \u00e0 9 LE le kg en octobre, contre 4,5 LE en ao\u00fbt<\/a>.<\/p>\n Pour faire face \u00e0 la p\u00e9nurie, les pouvoirs publics (via <\/em>l\u2019Autorit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale pour l\u2019approvisionnement en produits de base) ont import\u00e9, d\u00e9but septembre, cinquante mille tonnes de sucre br\u00e9silien<\/a>, tandis que les approvisionnements en sucre de l\u2019entreprise Edita (un des leaders<\/em> nationaux dans le domaine des biens de consommation courante) ont \u00e9t\u00e9 confisqu\u00e9s deux fois, les 20 et 22 septembre, entra\u00eenant un bref arr\u00eat de la production<\/a>.<\/p>\n Un fait divers embl\u00e9matique de la situation\u00a0: un homme a \u00e9t\u00e9 rel\u00e2ch\u00e9 le 16 octobre, contre une caution de 1000 LE. Employ\u00e9 en tant que serveur dans un caf\u00e9, il avait \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9 quelques jours plus t\u00f4t, dans le quartier d’Heliopolis, en possession de 10kg de sucre<\/a>.<\/p>\n Premier pays importateur mondial de bl\u00e9, l\u2019Egypte se fournit, entre autres, aupr\u00e8s de la Russie. Apr\u00e8s avoir rejet\u00e9 une cargaison de bl\u00e9 russe \u00e0 la fronti\u00e8re, en raison de la pr\u00e9sence du champignon \u00abergot\u00bb, les \u00c9gyptiens ont subi en retour le ban de leurs exportations \u00e0 destination de Moscou<\/a>. Le commerce de denr\u00e9es entre les deux pays a finalement \u00e9t\u00e9 r\u00e9tabli apr\u00e8s un mois de tensions, l\u2019\u00c9gypte n\u2019ayant pas pu se tourner vers un autre exportateur.<\/p>\n Le gouvernement attache une importance particuli\u00e8re \u00e0 la qualit\u00e9 du bl\u00e9 import\u00e9 : il a engag\u00e9, fin septembre, un entreprise suisse pour contr\u00f4ler les livraisons<\/a> et envisage de mettre fin au recours \u00e0 des silos de stockage en plein air<\/a>.<\/p>\n CR\u00c9SUT Pierre<\/strong><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Bourse et finance Apr\u00e8s plusieurs mois d\u2019h\u00e9sitations sur la politique \u00e0 mener pour fixer la valeur de la livre \u00e9gyptienne, tout en enrayant le march\u00e9 noir, la Banque centrale \u00e9gyptienne (\u0627\u0644\u0628\u0646\u0643 \u0627\u0644\u0645\u0631\u0643\u0632\u064a \u0627\u0644\u0645\u0635\u0631\u064a) a d\u00e9cid\u00e9 de mettre en place un taux flottant pour la monnaie nationale. 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Pr\u00eats internationaux<\/h4>\n
le Fonds mon\u00e9taire international<\/h5>\n
la Banque mondiale<\/h5>\n
Investissements \u00e9trangers<\/h4>\n
Secteurs secondaire et tertiaire<\/h4>\n
Tourisme<\/h5>\n
Canal de Suez<\/h5>\n
Importation de p\u00e9trole : l\u2019ARAMCO suspend les livraisons<\/h5>\n
T\u00e9l\u00e9phonie, vente des licences d\u2019exploitation 4G<\/h5>\n
Secteur primaire et alimentation<\/h4>\n
Subvention des denr\u00e9es par le gouvernement<\/h5>\n
Crise du sucre<\/h5>\n
Commerce du bl\u00e9<\/h5>\n